“保险资金承载着千家万户的长久托付，也是服务现代化建设的资本活水。服务国家战略、支持实体经济，是保险资管义不容辞的责任，也是实现自身高质量发展的内在要求。险资须保持战略定力，以长远眼光布局国家战略性领域和优质资产，在服务新质生产力发展进程中分享长期成长红利。”新华资产总裁陈一江近日在接受中国证券报记者专访时如是说。

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陈一江表示，把握“时代资产”配置方向，以长配新，方能行稳；向实向新，始有作为。应对低利率环境与经济结构转型，关键在于以耐心资本之“长”，配置顺应时代之“新”，坚持长期价值投资，在服务国家战略、赋能实体经济中开拓可持续增长空间。

将险资优势转化为耐心资本功能

目前，利率中枢处于历史低位，传统优质资产供给减少，新质生产力蓄势而上，对资金的风险识别与长期陪伴能力提出更高要求。保险资金作为耐心资本、长期资本的定位更加突出。

在陈一江看来，保险资金的优势集中体现在三方面：一是期限匹配。保险资金负债久期较长，与科技研发、产业培育和重大项目回报周期高度契合，有条件拉长投资视野，穿越短期波动。二是供给稳定。保费持续滚存，为服务国家战略和实体经济提供可持续的资金来源。三是工具丰富。股票、债券、股权投资计划、债权投资计划、保险私募基金、REITs等多元工具，可为企业不同发展阶段提供一站式金融支持。

“这些优势要真正转化为耐心资本功能，取决于配置取向。中长期资金应当更多进入国家战略所需、产业升级所急、民生建设所系的领域，在服务大局中寻找可持续的收益来源与增长极。”陈一江说。

实施“一体两翼”资产配置路线

“结合当前经济环境与经营实际，我们提出‘时代资产’概念，明确‘一体两翼’资产配置路线。”陈一江说，“‘一体’即充分发挥机构投资者优势，利用投资生态圈挖掘时代资产；‘两翼’即红利增强型资产与成长型资产，用红利增强筑牢压舱石，用高成长打开新空间，使‘时代资产’配置在安全与进取之间取得动态平衡。”

何为“时代资产”？陈一江表示，即符合国家发展战略和新质生产力方向、契合保险资金风险收益特征、经得起时间检验的优质资产。保险资管机构要善于把机构投资者的品牌信誉、长期资金、全品类牌照和体系化投研风控优势转化为资产获取能力，深化与产业方、金融机构、科研转化平台等主体的合作，形成开放协同的专业生态。在实践中，新华资产注重项目发现与能力建设，推动投研从单一市场交易向产业研究、另类投资和投后管理延伸。

红利增强型资产的意义在于为负债匹配和收益安全垫提供支撑。“我们理解的‘红利’，不应止步于传统的低波动票息思维，而应更加重视其时代底色：优先配置与新能源、算力、交通能源、新型基础设施等方向相关、底层逻辑清晰、现金流相对可见的资产。在工具上，当前阶段的红利增强，既可以来自适合长期持有的价值型权益与稳定分红资产，也可以来自REITs、资产证券化、产业类基础设施债权/股权计划等能够连接实体、盘活存量的产品。”陈一江说。

高成长型资产则是分享新质生产力发展红利、提高长期回报潜力的重要来源。新华资产重点关注三条路径：一是服务硬科技和战略性新兴产业的股权与基金份额配置；二是通过参与战略配售、定增等一二级市场联动机会，以更长锁定期与企业共同成长；三是围绕国家鼓励的产业整合方向，稳妥参与具有协同价值的并购与产业链投资，积小胜为大胜。

服务实体经济重点领域

作为承托万亿元资产的机构，新华资产持续完善投资工具箱，拓展产业生态圈，积极助力经济社会高质量发展。

一是服务科技创新，助力新质生产力成长。科创企业“长周期、高投入、高风险”的特征，与耐心资本高度匹配。首批科创债ETF上市后，新华资产积极参与认购与配置，截至目前已合计投资超10亿元，将长期资金精准注入科技创新领域，助力债券市场“科技板”发展；权益投资方面，对具备核心技术、契合科技自立自强方向的优质标的保持研究定力，持续重点跟踪并加仓AI产业链与科技自主可控产业链核心标的；数字新基建方面，首批获配多单数据中心公募REITs，将资金配置到长三角、京津冀节点算力设施，服务数字经济和前沿产业。

二是服务重点产业，推动现代化产业体系升级。新华资产持续加大绿色领域投入，既认购商业银行绿色金融债券，将资金导流至清洁能源、节能减排和生态保护项目，又重点布局新能源公募REITs，覆盖水电、光伏、风电等领域，支持能源结构转型优化；认购小微金融债券和普惠类资产支持计划，助力小微企业融资；在Wind平台发布“战略新兴行业发展综合指数”，填补了战新行业综合评估体系的空白。

三是服务长期项目，保障重大工程与新型基础设施建设。在清洁能源基础设施方面，新华资产出资认购多笔清洁能源基础设施REITs，如华夏华电清洁能源REIT、华夏中核清洁能源REIT等；在保障性租赁住房方面，参与租赁住房REITs，支持构建房地产发展新模式。

“稳健收益类资产同样要体现时代成色，优先服务实体、现金流可持续的优质项目，增强组合跨周期韧性。”陈一江说。

对于“十五五”时期险资如何更好发挥耐心资本功能，陈一江表示，一是要做“时代资产”的发现者，深化产融协同与产业研究，提高优质项目识别与获取能力；二是要做实体经济的陪伴者，综合运用股权、债权、私募基金、REITs等工具，与科创企业、重点产业和长期项目共同成长；三是要做资本市场的压舱石，坚持价值导向与长期持有，为中长期资金入市和市场平稳运行贡献力量。